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一季度已经收官▓◆▲◆|，怪物猎人世界熔岩块在美股有完整统计记录以来（1958年）开年前三月全部下跌只出现过4次○▉…▋◁，而当年之后的9个月也全部负收益收官●◇▊◀▷。
今年前三个月※◀∷∷|，标普500指数分别下跌0.16%▓▓░○●、8.41%和12.51%█░◀▼□，整体上呈现加速下跌走势▷█◆●▶。
历史上Q1全军覆没只出现过4次◁★▲▊∷，分别为1973年 （-14.3%）❈∷▋▼|、1974年（-25.9%）△░◇◁❈、1977年 （-7.0%）和2008年（-36.6%）░▷▶…▉，罗奇英雄传从当年4月1日起至12月31日◆◁▊❈□，平均跌幅9.8%◀█▽|…。可以看出这几年都处在金融危机的熊市中▷□∷◁❈。
今年的下跌速度已经打破历史记录◁▲▲▷□，本年度收官会不会也打破历史记录获得正收益谁都也不知道○▷△▶▽，就连华尔街顶级投行对后市也持有完全相反的观点▒●▓●▒。高盛建议逢反弹减仓▒▋△▷◀，大摩则表示不会更低了❈◁|●▷，果蔬连连看3单机版赶紧买▓▽▶∷▶。
技术上我们认为未来几周市场还会出现更低点█★▊▓●，建议短期投资者不要轻易尝试追涨◁◀▼▲▋。主要基于以下三点原因▶▓▼□★：
1■◇●▒▼、虽然目前全球公共卫生事件扩散速度有所放缓□◆▼◇▊，但是只要公共卫生事件没有得到完全控制●░|▶◇，不确定性仍然笼罩市场▉◀▓◁|，在可预见的未来还看不到经济大幅扩张的可能性█◆▒▽|；
2○◁▽▶◁、全球央行和决策者都在加码刺激政策△∷◁▲◀，宠物连连看跳关版但是他们是否愿意倾尽所有●▶▉▽|？刺激政策也有边际效应▽……█▼，等到加无可加▲▶░▓◁，市场就只能等待奇迹吗░▽▋|△？
3▼▊▒█░、最后是我们自己制定的用来判断市场超卖情绪的一个指标显示▽◁▋★●，市场情绪还没到完全崩溃●△|▒▓，3月中旬最悲观的时候达到-1.4█◇▽▒▉，风色幻想7最新消息现在回升到-0.7%△○▊▽◇，而在以前几次经济危机最低点时◀▷★▲▲，这个指标都在-2以下◆▉◇■▽，甚至达到-3▒…★▉▋，这就表明恐慌盘还没有抛完※▋▽◆∷。
每次熊市底部都不是由估值和理性投资者决定的◆▼●▷…，而是由那些最惨的投资者决定的▋◁▽▼∷：清盘◁◇※░|、爆仓∷❈△◇▋、大比例赎回的▊▓※|□。
大摩则空转多◁◆■▲▊，认为这是底部捡黄金的最佳机会△◆▉░◀。大摩首席股票策略师Mike Wilson表示…█▒…★，公共卫生事件和石油战争对美国经济造成一定负面冲击△░▉▲▽，但持续时间不会太长▲■█◆△。
他指出▼◆◆▽▉，尽管股市通常都会多次测试低点|□◆░░，市场才会确认底部▽●…▷…。但这次有所不同|○|▉★，因为市场已经出现很多强制平仓▓★◀◁◆，包括系统性策略以及被动▉▉█□∷、主动策略和散户投资者★■…◀○。要再创新低▼★▋▼…，需要出现新一轮强制平仓■◆◇▊△。但这种阶段可能不会再发生了※◇◇○▽。
Wilson曾是华尔街最看跌的策略师之一■△▉◇◆，从去年秋天开始▶▲█▽□，他一直表示股票被高估█|∷○◇。
被动减仓会不会再次大规模出现谁也不知道…▒●△★，但是3月最后一天▋※|❈▶，全球最大主权财富基金--挪威主权财富基金公告准备清算部分资产获取现金流▼▒▊□▊。
由于油价大跌∷△※❈★，挪威政府用于应对公共卫生事件的收入也大幅减少▼░▓|▒，所以要从其财富基金中提取现金来维持收支平衡∷▒★∷▶。以前每次政府要钱的时候▲▒◇◇▒，基金的现金流都可以覆盖▷○●▼❈，但是这次很多大型公司都暂停派息▼▋❈■█，导致现金流突然短缺◆░∷▽|。
截至2019年末▲▒▒▓○，挪威主权财富基金前十大重仓公司（权益+债券）分别为▓▋□▋◆：苹果（AAPL.US）◀❈○░∷、微软（MSFT.US）▋▒▶▋▷、谷歌（GOOG.US）母公司Alphabet▽■▷|▋、雀巢◀★▼★★、亚马逊（AMZN.US）▉█▉●△、罗氏制药集团|●▽▓▽、阿里巴巴（BABA.US）△❈●●░、荷兰皇家壳牌集团（RDS.A.US）…◆◆▶◆、诺华（NVS.US）和脸书（FB.US）…◆●…※。
截止3月27日▒▒□△▶，已经有12家标普公司正式公告今年暂停或降低分红△▶▶▋▷，分别为波音（BA.US）❈▲▒|△、达登餐厅（DRI.US）■▼∷△▲、达美航空（DAL.US）▽▉▓◁◆、福特（F.US）❈△★※◀、自由港矿业（FCX.US）∷▒▷◆▊、梅西百货（M.US）▶∷▲❈…、万豪（MAR.US）▒▲▲▲■、Nordstorm（JWN.US）▶■▓◀▒、阿帕奇（APA.US）▶■◇○▒、西部石油（OXY.US）●▽▲■▒、格林不动产（SLG.US）●▋…▒□、统领货运（ODFL.US）▋▷…■…。
而在2008年金融危机时◇□※◁▉，该基金曾利用市场大跌买入大量便宜股票▉▓○▽…，为后来十年坐享收益奠定基础▲▷▓◀▽。
责任编辑▋▽▼●●：孟然
