来源□▒▼░▒：财富中文网
资本市场一些反转的剧情不断上演★△▒▲■。
瑞幸在3个月前市值甚至还一度超过100亿美元◁▒▒◆◆，秋之回忆6下载现在该公司只剩下16亿美元左右…█❈▷◇。
昨日晚间■□…▶█，瑞幸咖啡发布内部信◆□▓░◆，称公司COO刘剑及其下属等4位管理人员|▷▉△◇，涉嫌财务数据造假|◇▽…▶，伪造交易收入22亿元▉▓█□※，正在接受公司内部调查▼◀◇▼○。2019年前三季度▊…★▶■，瑞幸咖啡主营业务收入为29.29亿元△※●▓◁，如今22亿元的造假规模◁▓…▒▉，实况足球2018一球成名修改器已经接近了其去年前三个季度总营收规模∷▒△▼▲。
我对瑞幸的第一次印象来自这家公司对星巴克的起诉事件▊◆░▓▋。在2018年5月（注意□░▷●★，此时瑞幸仅仅开始运营3个月）▲█○★▓，瑞幸咖啡发表公开信称◇◆□▒◁，在实际业务发展的过程中遭到星巴克的垄断性竞争●○∷△…。星巴克回应◆▊◇▼●：“我们无意参与其他品牌的市场炒作”□○◇…❈。
一家刚刚成立不久的公司∷○█∷◇，拥有野心是一件好事●■■◇∷，但如果它从一开始就采取起诉行业老大的手段进行营销❈▋∷░※，难免让人生疑□▋▓█◀。这就好像▷…▲◆□，你能想象发展成立3个月的亚马逊起诉沃尔玛垄断吗※◁▋…|？
接下来瑞幸咖啡的快速上市则引来更多疑问▽□…●▋。在起诉星巴克一年后的2019年5月17日晚间◇|▼▉▲，nfs7正式营业刚刚一年的瑞幸咖啡在纳斯达克市场敲钟上市|❈▉▷◀，创造了中国咖啡品牌自创立赴美上市的最快纪录█∷◁❈|，共募集资金6.95亿美元▽∷▶◇▼，市值达42.5亿美元▉░◆▉△。
比较而言░▋░▋█，1971年星巴克在西雅图派克市场成立第一家店▊|◇◁▋，开始经营咖啡豆业务▉…●●■；21年后▷░▷▷◁，1992年星巴克在纽约纳斯达克上市○◁○▲◇，从此进入了一个新的发展阶段❈∷▓◀◆。
当然你可以说这是一种古老的商业模型▉●▽▊▉，剑心1.26而中国一切都是新的▷◀■▼❈：新的市场∷▶★▷▼、新的商业模式❈★▲|▼、新的增长速度▓▒░■▒，但这其中的本质是▋◆★█▊，你需要真正有价值的创新推动这一切█∷▷▼※。
并不是所有产品加上“外卖”这一属性就能够是一个新的物种▓∷■▶★。阿里巴巴和京东在电子商务领域的成功本质上是“平台效应”的体现◀■◀◇▷，即供应方有海量的品类▓▉░▒◁、需求方也是海量级别的用户◇◀░▓❈；如今美团也是这样●…★▉■，一端是海量的餐馆░★▉△▷、一端则是无穷无尽的消费者░●▽▉░。这时◁❈░□●，物流和配送只是将这种平台效应物理化■▉◀…▽，增强更好用户体验的手段▊□▊❈▒。
但瑞幸只有“饮料∷▋■※◇、食品”这一两个品类■◁▓▓░，很难形成一个巨大的平台效应▷●◆▓|。
此外▶□◁▲▽，翔云蜘蛛纸牌瑞幸咖啡采取了中国互联网公司快速成长的手段之一▊▓|○▲：烧钱补贴■❈▷□◁。众所周知的是□█◁▋∷，瑞幸咖啡经常的营销活动包括※※▶◀∷，首单免费▶…○▷◀、买二赠一等▷▷■▼□。这种补贴方式并不少见★▷▊□◁，可以比较的是滴滴█|◁∷▊，但同样※▉▷◀※，滴滴的补贴是建立在平台效应之上…▶|▼❈，即补贴车主和消费者■▋◆▉▒，获得了更多的车主和消费者░●░█□，并且让两方都产生了新的消费习惯★…◆∷█。但瑞幸的补贴只有消费者一端▒▽█●◁，一旦补贴结束后▽▊□◀○，消费者很可能失去粘性转而离开□※◁▋▼。
另外█▲◀░★，外界对瑞幸的常识性判断还有◇◇▷∷□：为什么这家公司如此急于上市▓▷▶★▓？一般而言…◁◁▼▒，上市的目的有二▓◆▉██：其一█△▉■▋，公司向公共市场融资以谋求未来更好的发展▋◁▉◆◇；其二▼▲▓▷░，风险投资机构退出获利▉█▒❈◁。
根据公开资料◁□▒▲▒，瑞幸咖啡的背后的主要机构投资者来自大钲资本░▼★▊❈、愉悦资本◇△※△▊、君联资本和新加坡政府投资公司▷▒▋▼▊，以及创始人陆正耀和他的“神州系”高管团队◇…□▉█。
大钲资本回复本刊称●▉▽▲●，曾经减持瑞幸552万ADS股△■▊❈▋，持股比例从10%左右下降至7%※●◀|◁，套现2.3亿美元▉▉|▷▒。同时█∷▲▉□，大钲资本减持后已收回当初对瑞幸资本投资的1.8亿美元成本▉…▲◀❈。
瑞幸的主要投资方之一愉悦资本则并无出售瑞幸股票记录▓★…█▶。其创始人刘二海在2018年9月接受过《财富》（中文版）的专访▋▉▊○●。当时▓▷■❈●，刘二海表示▲▉◇◇▷，瑞幸咖啡和星巴克是完全不同的品类▒█□||。他认为❈▼…∷▼，用传统办法无法和星巴克竞争▽▓❈○█，但在新的物流|❈█|▊、支付条件下|▶░▋▼，这种竞争成为可能▼□△▽▉，瑞幸咖啡的高效运营和创建的新价值体系是其竞争的核心要素∷▉○▋|。“过去是你追着咖啡░◁▼※※，现在是咖啡追着你跑❈░□□□。”
如果说瑞幸毫无创新█▲▋|▶，则也有失偏颇▽▓※▶▉。这家公司起码倒逼了星巴克与饿了么的合作▓▉◁◀△，让咖啡配送成为可能■◆▽◆◆。
但无论如何▲※▒★❈，瑞幸咖啡的造假事件正在发酵∷▷◀○|。受瑞幸咖啡财务造假牵连△※❈◆░，同为陆正耀创始的“神州系”港交所上市公司神州租车一度大跌70%❈▽❈▼…，停牌前跌54.42%◆▽▓▼◁；有分析称▼▶∷◇▓，由于瑞幸咖啡的造假事件○◀░▊∷，中概股可能遭受集体信任风波▷※█▲❈；中国证监会今天也就瑞幸造假事件发表声明❈■|◆▓，表示高度关注瑞幸咖啡财务造假事件∷※◆▷❈，对该公司财务造假行为表示强烈的谴责∷▒□∷◁。
在采访时▉❈■△△，刘二海特意点了一杯瑞幸咖啡让我品尝★■░▒▉。“来▊○▲▲▷，试试我们投资的产品▊▼▉∷|。”如今看来▋▶◆|…，这杯咖啡已苦涩无比▊…█△▋。
